昨日，商業零售指數漲幅位居總板塊的第三名，漲幅達1.29%，跑贏大盤1.2個百分點。昨日上市交易的60家公司中有43家公司上漲，占總數的72%。其中漲幅靠前的股票有南寧百貨、開元控股、長百集團、成商集團、西安民生。 

　　據統計，商業零售一年以來（截至1月10日），零售指數在絕對值上總體上漲了3.66%，而滬深300指數則相應回落了10.74%，因而零售指數跑贏基準指數近14.4%，行業的市盈率水平雖偏高但仍在歷史平均值以內，且重點零售公司2011年市盈率值已在25倍以內，故估值尚屬合理。 

　　世紀證券在2011年行業投資策略中認為，經濟轉型的三大驅動因素對零售行業的增收將構成長期利好。因素一：消費升級。伴隨著國內人均GDP突破4000美元大關，2011年消費升級的規模將更上一層樓，有望刺激社會總的消費支出；因素二：提高收入。官方首次表達了提高居民收入的增長率不低于經濟增長率的觀點，寄希望提升可支配收入來拉動內需，令零售行業直接受益；因素三：加快城鎮化。有利于消費總量的提升，加上全國鐵路交通網的發展，為形成新的城市群、經濟圈創造了條件，從而令我國城鎮化的程度加快，可有效的刺激消費。因而我們對零售行業在2011年的發展環境充滿了信心。 

　　同時指出，溫和型通脹對零售行業更偏重正面。目前通脹的程度仍處于政府可控的范圍以內，而溫和通脹對促進零售行業總體銷售額的進一步走高是有積極作用的。雖然目前消費者信心指數有下行跡象，但仍處于較為樂觀的區間，并且溫和型通脹對超市行業，百貨和專門店均有正面提振作用，預期2011年上半年，社會消費零售額仍將保持平穩增長。建議關注防御性較好的抗通脹超市股，特別是武漢中百、天虹商場以及永輝超市。 

　　并且預計零售增長點將轉向中西部地區。中西部百貨股具備較佳的中長期投資價值，原因是其得益于西部更快的消費支出率和新店拓展空間，以及城鎮化的程度更高。建議關注合肥百貨，重慶百貨和友好集團等股。同時建議積極關注零售百強企業，因為它們不僅市場競爭實力強商譽佳，且市場拓展能力高，因而可超越中國零售行業的平均發展速度，如王府井和蘇寧電器。