匯睿資本原名匯豐直投。匯豐直投隸屬于匯豐集團，2010年11月30日，匯豐直投的管理團隊宣布完成對該公司的MBO收購，管理團隊持有80.1%股份，匯豐集團則持有剩余股份。匯豐直投并由此更名為匯睿資本有限公司(匯睿資本)，從匯豐集團獨立以更專業和專心進行私募股權投資運作。
談及此次管理層收購，沈敬武直言，這是全球趨勢。金融危機后，歐洲銀行業在收緊風險容納度，私募這個行業對于很多金融機構而言，并不是一個需要長期經營的行業，這與金融危機發生后歐美銀行業收緊的監管政策有一定關系。
“MBO之后，匯睿資本內部整個投資決策和管理流程，和匯豐直投時期相比，并沒有什么重大變化，保持了一貫的獨立運作方式。”
或許，唯一變化了的是面對媒體時的態度。目前匯睿資本在中國的累計投資已近7億美元，但此前因為在匯豐旗下運作，很多項目無法對外宣布，唯一對外界披露的就是波司登和永輝超市兩個項目。沈敬武表示，匯睿資本下一步投資的新項目將適當對外披露，“目前正在積極跟蹤，希望明年初可以投入的項目，投資金額加起來大概在2.5億美元-3億美元之間。”沈敬武稱。
專注消費品與零售連鎖行業
與一些PE機構頻繁高調亮相不同，匯睿資本和沈敬武本人都一如既往地保持著低調。在他看來，一個團隊，一個企業只有踏踏實實認真做事，才能具備長期向上的生命力。實際上，匯睿資本也一直在尋找致力于將企業打造成為百年老店的管理層團隊。
這種風格也體現在匯睿資本的行業選取上。在當下眾多機構趨之若鶩地追逐互聯網、移動互聯網等TMT高科技行業時，匯睿資本卻執著地堅守著對于消費品和零售連鎖行業的傾注。
在沈敬武看來，很多人輕看了TMT高科技行業的潛藏的巨大投資風險。
“到目前為止，中國有多少偉大的TMT企業崛起?”沈敬武強調，人們只看到新浪、百度、騰訊、華為、中興這些極少數高科技企業的成功，卻忽略了這期間大浪淘沙中消逝和中途夭折的“太多數”。沈敬武認為，很多TMT企業所謂的新模式，并沒有深入考慮競爭對手對于該種新模式的反應及應對力量，一旦有強大對手進入，這些所謂新模式的企業顯得脆弱不堪。
目前，匯睿資本單一項目的投資額度不低于5000萬美元，介于3億-10億人民幣之間。這與VC“一次性投5、6個項目，每個項目幾百萬美元、1000萬美元的“小額度、廣撒網”式投資方法不同。沈敬武表示，風投每個項目投資金額不大，一個項目壞掉就壞掉，影響不大。但匯睿資本所投資的單個項目金額較大，全損的情況是不可接受的，這也使得其十分重視對于行業和項目的風險評估。
匯睿資本看好消費品和零售連鎖行業，正是因為行業的穩定增長性以及未來巨大的市場潛力。沈敬武認為，中國的消費品市場非常大，從人均消費量看，很多品類仍然遠低于成熟的發達國家市場。從快消品角度，無論是通過現有門店的同店增長，還是大賣場以及新渠道的建立，某些業態的零售連鎖，未來都具備深挖的潛力。
聚焦到消費與零售連鎖領域的企業，在判斷是否投資一個企業時，沈敬武總會問三個問題：
一問市場，這個市場是否足夠大，未來是否保持可持續性增長。如果未來5年GDP保持7%-10%的增長，那么企業所在的市場最少需要保持15%-20%以GDP的2倍速度增長。無論是消費升級、還是中國的城鎮化，必須找到支撐這一行業增速的原因。
二問企業，需要考察企業的盈利模式、核心競爭力、以及提供的產品和方案，是否能否守住現有的市場占有率，并且可以超越行業的平均增長速度。
三問團隊，企業團隊是否真正經得起考驗，而不是憑一時運氣，是否長期執著于企業現有經營方向，而不是朝三暮四，過度逐利和表現地急功近利。
“企業要有一定的經營歷史，經受過重重考驗，在競爭中脫穎而出，通過資本運作和經營能力提升，致力于打造百年老店的企業，這是匯睿資本最喜歡投資的企業。”沈敬武表示，如果一個企業剛剛做出10多億的營業額，就開始談進軍世界五百強，這種企業他在投資決策時會立刻斃掉。
與企業一起賺“辛苦錢”
目前PE行業彌漫著一股浮躁氣息，一些創投醉心于Pre-IPO階段突擊入股，只為上市后套現退出，賺“快錢”思想根深蒂固。A股市場眾多企業上市前被包裝成希望之星，一旦上市圈錢后，業績瞬間變臉。或許，資本的最終本質是逐利的，但這是否就代表資本可以“唯利是圖”?
沈敬武并不欣賞這種“賺快錢”的現象。他認為，有些機構目光只盯住市盈率折讓和退出時間，這偏離了私募“價值投資”的本義。
“PE與企業共同成長，通過企業不斷提升的業績獲得自身盈利，而絕不是通過市盈率折讓的價差獲取盈利。”沈敬武強調，企業家不是傻瓜，一些優秀的企業在選擇私募時，是想引入一個可信賴的合作伙伴。
“他們首先會看你是否真誠和熱忱，其次會衡量你是否具備幫助企業提升的能力，這是未來PE行業將會面對的一個趨勢。如果一些私募只是盯著退出回報和市盈率，一些優秀的企業，根本不會給你機會入局。”
沈敬武介紹，匯睿資本在選擇投資一家企業后，除了資本方面的支持，在公司經營戰略、組織架構優化、薪酬體系優化、專業機構的引進等方面提供全方位的建議。匯睿資本可能會給所投企業提供10個改良方案，通過與企業團隊的思路碰撞，最終大概有一半的方案為公司采納。在這種健康的互動過程中，企業和匯睿資本會進一步建立互信和友誼，從而使到新的建議得到充分的接納及有效的實行。
“這背后其實是匯睿資本與企業經營者之間深厚的互相信任關系，企業能夠看到匯睿資本幫助企業共同發展的誠意，以及基于對行業深入了解基礎上的有建設性的意見。”
沈敬武稱，一直以來，匯睿資本都有一個理念，就是和投資企業一起“賺辛苦錢”，和所投企業一起成長，逐步走向偉大。正是這種與企業同甘共苦的理念，才使得匯睿資本獲得了所投企業團隊的高度信任。
IPO只是企業邁向偉大的起步期
2006年7月，匯睿資本投資波司登7000萬美元。談及此次合作，沈敬武至今仍然感謝波司登董事長高德康的信任。當時匯睿資本還叫匯豐直投，在中國并沒有做過非常大的案子，出于對沈敬武的信任，波司登最終選擇了匯睿資本，而此后匯睿資本的表現也并沒有讓波司登失望。不僅推動了波司登成功上市，更重要的是，在上市后的幾年里，匯睿資本還積極協助了波司登的轉型之路。
沈敬武回憶，當時匯睿資本進入時，波司登已經是羽絨服裝行業十多年的龍頭霸主，市場占有率維持在40%左右。但當時波司登的定位仍然是專注質量的功能性羽絨服品牌，匯睿資本進入后，通過與董事長一段時間磨合，開始推動波司登向時尚羽絨服轉型。從產品層面的面料、剪裁、設計，到經營層面廣告、企劃，再到零售終端門店的陳列、展示、配送、服務，匯睿資本全方位積極地參與著波司登的“時尚轉型”。
從一開始的“立民族志氣，創世界品牌”，到“冬天更美了”，再到“世界更美了”，到此后的“世界因你而美麗”，廣告語的逐步轉變，也體現了其以消費者體驗為核心的品牌內涵的轉變。沈敬武表示，目前波司登正在堅定不移推進四季化銷售，打造綜合性的服裝品牌運營商。而在最近揭曉的2011“中國最有價值品牌”，“波司登”品牌價值已達206.59億元，名列百強榜第13位，蟬聯紡織服裝業首位。
在沈敬武看來，波司登的不斷成長，99%都是企業團隊努力的結果，但匯睿資本會從旁協助，提供一些有建設性的新建議和新思路，這是一種非常健康的互動，不但是建立在互相信任的穩健基礎上，而且藉著每一次的互動、溝通、商討、腦袋風波和思想碰撞，會進一步的加深了彼此的了解及接納，和不斷地加強了波司登與匯睿資本深厚的互信及友誼。
除了波司登，投資永輝超市的案例，也充分體現了匯睿資本的投資風格。
2007年6月匯睿資本投資永輝超市4000萬美元，之后第二輪繼續增資3500萬美元，盡管中間經歷一輪金融海嘯，很多機構中途選擇放棄投資，但匯睿資本一如既往得堅定支持著永輝超市。
如今幾年過去，永輝超市已從一個地域性超市，發展成為目前橫跨17個省具備全國性布局能力的大型民營連鎖超市。永輝超市董事長張軒松曾在公開場合表達對匯睿資本的衷心感謝之情，而沈敬武對張軒松的永輝超市管理團隊也是贊譽有佳。至今，沈敬武仍兼任永輝超市副董事長。
沈敬武表示，投資永輝超市最驕傲的，是永輝超市上市以后，業績仍然保持很好的增長。
“我們在路演的時候答應投資者的事情，到目前為止我們都做到了。”沈敬武強調，匯睿資本真心希望和以后所投的每一個企業都能共同成長。
在他看來，企業在上市前需要踏踏實實練好內功，對于致力打造百年老店的企業，IPO或許只是一個起步。通過資本推動和業績的不斷擴張，幫助企業逐步邁向偉大，這也是匯睿資本從始至終都一直在追求的投資宗旨和方向!
沈敬武認為私募基金必須具備對行業及企業營運的熱枕和深入的認識及了解，并有不斷學習及更新的態度，才能帶給企業家有份量的增值建議，稱得上為與企業家站在同一陣線的真正合作伙伴。
