從被動“應戰”到主動出擊，中百集團的第二輪股權保衛戰正式打響。

　　4月29日，中百集團發布公告稱，武商聯的一致行動人華漢投資，通過二級市場收購中百集團股票，截止到4月25日止，對中百集團持股比例達到6.94%，其與武商聯一起，對中百集團的持股比例增至25.01%。

　　這是永輝超市三度增持中百集團后，大股東武商聯的第一次主動增持。“這表明大股東不放棄控股權的信號。”武漢國資系一人士坦言，包括中百集團在內的三家上市公司，目前仍屬于武漢國資系中核心且盈利能力很強的資產，無論是從武漢市政府的“面子”還是對武漢市政府打造全國性商業航母的計劃來說，其都不可能放棄任何一家上市公司控股權。而在多個場合，武商聯及三上市公司高層也多次對外表達這種思路。

　　股權爭奪戰

　　這已是武漢市國資系面對的第二輪股權爭奪危機。從2007年起，銀泰系增持鄂武商，新光控股輪番增持中百集團，武漢國資系以浮虧數億元的代價，保住兩公司控股權。不料此番風波尚未完全平息，永輝超市再度“來襲”。

　　從去年年底至今年4月18日，福建民企永輝超市及全資子公司重慶永輝超市有限公司分3次增持中百集團股票，對其持股比例達到15%，超越新光控股，成為公司第二大股東，而武商聯集團則緊急增持，與其行動一致人華漢投資一起，將持股比例拉升至25.01%。

　　針對三次舉牌，永輝董秘張經儀多次強調，目前主要目的仍為財務投資，且不排除后期會繼續增持。

　　一商業人士指出，跟此前新光控股和銀泰增持鄂武商不同，永輝增持是自己主動進來的，而其增持頻率比較均勻，也比較按部就班，從業內的手法看，其應不僅限于財務投資，后期繼續增持的可能性很大。

　　一接近武漢國資人士則坦言，在國資系統內部，其資產結構以重資產為主，短期變現較難，而整體國資系的現金流相對不足，目前核心資產仍然為旗下三家商業類上市公司，后者在日常運營中對現金流的要求也較高，資金需求較大。到目前為止，無論是武商聯還是華漢投資的增持資金，均屬于自有資金，但后期若繼續保住控股權，還需要做好繼續增持的準備。

　　國資調整時機

　　不過，武漢國資系統內正在進行一場尚未公開的調整，即武漢國有資產經營公司和武商聯集團進行合并，目前已基本完成，新公司董事長由前國資公司董事長擔任，武商聯原管理層也進入到新公司繼續擔任高管職務，武漢國資人士透露，這次調整并不影響三家上市公司的人事結構。

　　公開資料顯示，2007年3月，武漢國有資產經營公司與武漢經濟發展投資（集團）有限公司共同發起設立武商聯集團，雙方持股比例分別為70.55%和29.45%。原鄂武商董事長王冬生擔任武商聯董事長。但去年年初，王冬生因年齡退休后，其崗位一直空缺至今。

　　這種局面下，武漢國資系可以騰挪的空間更大。據了解，武漢國資公司管理和培育的企業除3家商業上市公司外，還先后包括馬應龍藥業、武漢健民、武漢長印股份、武漢塑料、武漢石油、武漢電纜、雙虎涂料等10家上市公司。目前公司資產主要分布在金融業、風險投資、商業零售、房產投資及工業園等行業領域。

　　“這些公司目前已非武漢國資絕對控股，部分殼資源已被借殼。”上述國資人士坦言，其資金狀況如何還很難說，但其多元化結構布局，可能為武漢國資系部署籌資渠道。

　　永輝增持的時機還顯得有些玄妙。上述本土商業人士透露，如今，鄂武商和中百集團的一把手都已將到或接近退休年齡，武漢國資商業板塊可能面臨大范圍換血，永輝此時介入，讓武漢國資系顯得有些意外，此時國資的壓力還不僅是資金的問題。

　　事實上，曾有消息指出，武漢商業企業的重組停滯不前，一個重要的原因就是作為創始人的各企業管理層之間的利益無法協調一致，“企業大佬間都無法通過行政手段強壓推行重組”。

　　曾有市場猜測，武漢國資系曾寄希望于通過股權激勵來解決這種尷尬。但此前，武商聯一直忙于重組和股權爭奪事宜，至今沒有進展。

　　“利益協調不下來，管理層自然不買單，對重組推進得并不積極。”上述商業人士指出。如今，如果這批管理層退出一線，可能會有新的動作。兩者疊加，武漢國資系保殼計劃目前還有不少壓力。

　　（陳紅霞）