武漢零售業(yè)上市公司中百集團(tuán)的股權(quán)爭奪戰(zhàn)愈演愈烈。
面對福建超市龍頭企業(yè)永輝超市（601933.SH）的猛烈增持，中百集團(tuán)的大股東武漢商聯(lián)（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“武商聯(lián)”）通過關(guān)聯(lián)方華漢投資高調(diào)反擊。繼4月17日通過二級市場增持1.94%的股份后，在4月25日突然通過一致行動人武漢工業(yè)控股集團(tuán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，再次增持5%的股份。自此，大股東及其關(guān)聯(lián)方已控股中百集團(tuán)25.01%，與永輝超市15%的持股比例相比，拉開了距離。
有知情人士對媒體稱，武商聯(lián)4月25日的增持意在警告和震懾永輝超市，顯示其捍衛(wèi)控股權(quán)的決心。不過，市場中也有不一樣的看法。“武商聯(lián)資金略顯不力，大宗交易明顯是左右‘荷包’的對調(diào)，并未掏新資金，說明武商聯(lián)的資金比較困難。”有股民在股吧中分析稱。
“永輝超市與新光控股聯(lián)合行動，勝算會很大。”上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司董事長崔軍對筆者表示。
目前，永輝超市持有中百集團(tuán)15%的股份，面對武商聯(lián)的強(qiáng)烈壓制，永輝超市是否會繼續(xù)增持？筆者多次致電永輝超市董秘張經(jīng)儀，他表示現(xiàn)在不便回應(yīng)媒體，一切以公告為準(zhǔn)。
永輝超市的潛在伙伴：新光控股
近年來，武漢國資委旗下三家零售業(yè)上市公司鄂武商A、武漢中商和中百集團(tuán)頻頻被外地企業(yè)舉牌。
目前，市場中有觀點認(rèn)為，參照武商聯(lián)過去對控股權(quán)的嚴(yán)防死守，以及25.01%對15%的懸殊持股比例，永輝超市這次的“逼宮”同樣也無法取得控股權(quán)。
崔軍表示，永輝超市與新光控股的持股加起來有26.37%，已經(jīng)超過了大股東25%的持股數(shù)。崔軍呼吁永輝超市、新光控股和其他小股東聯(lián)合起來，把董事會拿下來，控制七個董事席位，加強(qiáng)公司的經(jīng)營管理，從而推高股價。
新光控股是以流行飾品和房地產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)的浙江民營企業(yè)，2011年12月，新光控股首次舉牌中百集團(tuán)，其通過二級市場收購股份，突然持股5.08%，此后經(jīng)過進(jìn)一步收購，截至當(dāng)年年底新光控股持股升至9%，在與大股東一番較量后，新光控股持股數(shù)最后穩(wěn)定在11.37%。大股東以18.07%的持股數(shù)控股，新光控股未能取得中百集團(tuán)的第一大股東地位。
自新光控股“逼宮”中百集團(tuán)未成后，事件的發(fā)展更加有戲劇性。2013年11月22日，永輝超市通過深交所集中競價交易系統(tǒng)買入中百集團(tuán)流通股3399.99股，占中百集團(tuán)總股本4.99%，2014年1月永輝超市增持，占股5%，首次觸及舉牌紅線。2月28日，永輝超市第二次舉牌，占股10%，4月17日與大股東同一天，永輝超市第三次舉牌占股15%，引來了市場的密切注意。
“但我不知道永輝超市與新光控股是否愿意聯(lián)手，不知道接下來永輝超市是否會繼續(xù)增持，還是維持現(xiàn)狀不干了。”崔軍說。
崔軍表示，永輝超市進(jìn)入中百集團(tuán)絕不僅僅是財務(wù)投資，它很大程度上是想控股中百，如果是財務(wù)投資就不會增持到15%，而新光控股目前是屬于搖擺不定的狀態(tài)。“兩年前新光進(jìn)入中百的持股成本是每股8.58元，后來跌到4塊多，虧了兩個億，剛剛才解套，現(xiàn)在新光肯定希望股價越高越好。”
對于是否會與新光控股聯(lián)手形成一致行動人，以實現(xiàn)控股中百集團(tuán)，永輝超市董秘張經(jīng)儀給予否定。他表示，永輝從未考慮與新光控股聯(lián)手，永輝的增持與此前新光控股的舉牌完全是兩碼事。
新光控股董事、戰(zhàn)略投資中心常務(wù)副總周義盛則向筆者表示，作為股東，新光對中百集團(tuán)的股權(quán)變動密切關(guān)注。對于是否與永輝聯(lián)手，公司目前還沒有任何決定和明確方案，僅限于股東之間的情況通報和日常交流。
目前武商聯(lián)在增持中百集團(tuán)上面付出的代價是顯而易見的。崔軍表示：“大股東4月25日增持的成本是每股9.63元，相比于9.03元的收盤價每股虧損0.6元，一天就虧損了2000萬元。而隨著中百集團(tuán)股價繼續(xù)下跌，武商聯(lián)會繼續(xù)虧損。”
有股民分析認(rèn)為，目前永輝的后續(xù)資金和態(tài)度是影響中百集團(tuán)股價走勢的關(guān)鍵，即如果永輝妥協(xié)，場外資金不會介入了，股價肯定一度陰跌。而如果永輝繼續(xù)從二級市場掃貨，場外資金肯定也添油加醋，股價會一路飆升，武商聯(lián)也只有一條路不惜成本加倉，這無疑對中百集團(tuán)的股價是個大利好。
“攪局者”紛至沓來
楚睿商業(yè)董事長黃文杰對筆者稱，我國百貨業(yè)的市場集中度低，各地區(qū)各城市的百貨巨頭都牢牢把控住當(dāng)?shù)厥袌觯趦?yōu)勢商圈的核心位置都已有布局，外地企業(yè)很難進(jìn)入。“對于武漢的百貨業(yè)市場，外地企業(yè)是又愛又恨，一方面市場潛力大，另一方面本土百貨強(qiáng)勢。”
雖然中百集團(tuán)2013年的營收同比僅增長4.93%，凈利潤同比下降16.7%（扣非后同比下降18.3%），但截至2013年年末，中百集團(tuán)共有962家超市門店（包括湖北地區(qū)大賣場175家，便民超市698家及重慶地區(qū)89家超市）及9家百貨。此外，公司還在武漢及湖北四角城市擁有近30萬平方米的自有物流配送中心。業(yè)內(nèi)人士對中百集團(tuán)的渠道價值給予了肯定。
從行業(yè)的趨勢來看，農(nóng)產(chǎn)品被舉牌、沃爾瑪收購好又多、華潤收購蔬果、家樂福收購歐尚，零售業(yè)的并購案例在逐漸增加。黃文杰認(rèn)為，只要自身資金實力大，控股方愿意放手，通過資本運(yùn)作實現(xiàn)控股是零售企業(yè)攻破開店壁壘，進(jìn)入優(yōu)質(zhì)區(qū)域市場的有效武器。
此前，各路資本都盯上了中百集團(tuán)，對其控制權(quán)的爭奪亦輪番上演。
崔軍告訴筆者，除了永輝超市之外，湖南的超市巨頭步步高早就希望控股中百集團(tuán)，但被永輝超市搶先了一步。“步步高說有中百的1000家門店在手，只要加強(qiáng)經(jīng)營管理，按照行業(yè)經(jīng)驗，每年100個億的營收可以做到3個億的凈利潤，中百170個億就可以做到5.1個億的凈利潤”。崔軍說。
而目前永輝超市在武漢無一家門店。年報顯示，2013年永輝超市主營業(yè)務(wù)收入集中在福建大區(qū)、華西大區(qū)（主要是重慶）和北京大區(qū)，收入占比分別是33.45%、36.80%和14.07%，三個大區(qū)收入相加約占全國總收入的85%，華西大區(qū)收入占比排第一，永輝超市將華西大區(qū)定位為次成熟區(qū)域，需要加大力度拓展供應(yīng)鏈與深耕渠道，并寄予厚望。
董事會席位暗博弈
謀求控股地位，進(jìn)入董事會獲取話語權(quán)是必經(jīng)途徑。周義盛稱，按照中百集團(tuán)公司章程，持股10%以上超過6個月就可以提出議案進(jìn)入董事會占有席位，對公司的經(jīng)營管理提出自己的意見。入股中百集團(tuán)后，2013年中旬新光控股曾提交臨時議案，希望推舉2個候選人進(jìn)入董事會，改選董事，但議案被董事會否決。
據(jù)中百集團(tuán)年報顯示，今年是中百集團(tuán)七個董事任期內(nèi)的最后一年，他們的董事任期都將在2014年12月16日如期終止，持股比例超過10%的新光控股和永輝超市屆時有望進(jìn)入董事會占有席位。
周義盛稱，中百集團(tuán)今年年底會召開董事?lián)Q屆大會，新光希望享有股東應(yīng)有的權(quán)利，以自身的持股比例進(jìn)入董事會占有席位，至于是占有1個還是2個，現(xiàn)在說還為時過早。
對于進(jìn)入董事會后會提什么樣的議案，會否是中百的資產(chǎn)重組？周義盛表示：“目前無明確計劃，到時看情況再提議案，以及與其他股東商量再定。”
“年底新光與永輝肯定會派代表進(jìn)董事會，好戲還在后頭。”崔軍說。
黃文杰認(rèn)為，為避免經(jīng)營風(fēng)險，即使舉牌實現(xiàn)控股，或順利控制董事會，對上市公司也應(yīng)有個平穩(wěn)過渡和調(diào)整期，短期內(nèi)不應(yīng)太多干涉經(jīng)營事務(wù)，以減少經(jīng)營動蕩。
黃文杰認(rèn)為，上市公司作為公眾公司，中百集團(tuán)應(yīng)有立足全球的戰(zhàn)略視野和廣闊胸懷，在自身品牌資源、商家資源有限的情況下，引入新股東，為企業(yè)注入新力量，借鑒新的管理理念和技術(shù)，獲得更多的經(jīng)營優(yōu)勢。
（郭才貴）
