12日，物美商業(8277.HK)與投資者舉行了一場見面會。物美總經理張斌親自向與會者介紹了物美收購新華百貨(600785.SH)的主要原因以及未來發展戰略。此前，新華百貨剛剛發布公告稱，大股東物美商業欲以支付6億元現金的風險金為全體流通股股東“保底”。分析人士認為，此次見面會可能是物美為爭取資本市場更大支持而作的前期鋪墊。
針對市場所謂收購新華百貨是為“回歸A股市場融資”的猜測，張斌在見面會上予以否認。據透露，今年2月物美剛在香港市場上進行了上市后的第二次增發，賬面目前有7億~8億港元自有資金，收購新華百貨不存在資金問題。至于再融資目的，不管是在香港市場，還是采取“A+H”的方式，效果都超過收購新華百貨的繞道行事。
根據張斌的解釋，物美收購新華百貨原因之一在于雙方經營理念和發展思路相似。新華百貨由一家不起眼的百貨公司成長為每年銷售額占銀川消費品零售總額30%左右的區域性公司用了10年時間。隨后通過上市，新華百貨逐步收購周邊零售企業，達到在當地近乎壟斷的地位。這一成長經歷與物美相似。
其次，物美之前僅依靠北京及周邊市場生存，難以達成50%的年復合增長速度。但在西北地區，新華百貨是最有實力的上市零售公司。“物美一直秉承的是區域發展戰略，希望以區域化的優勢，構成全國優勢。”昨日，物美集團一位內部人士向《第一財經日報》表示，公司戰略不是遍地開店，否則會增大成本，形成不了區域競爭實力。收購新華百貨后，準備將其作為西部地區擴張的平臺，爭取使其成為陜甘寧地區的商業連鎖龍頭企業。
從這個角度上看，物美對新華百貨應該不滿足于提供投資收益。它所形成的華北、西北、華東三大戰略區域才是核心。
不過，仍有兩大不利因素干擾新華百貨未來走勢。一是母公司所得稅優惠政策到期，所得稅將提高約460萬元左右；二是新華百貨屬下東方紅廣場開業僅一年，可能虧損約300至500萬元左右。對此，新華百貨方面人士透露，東方紅廣場雖然租金偏高，但該項目歸母公司直接管理，不設店長等環節，在管理費用、財務費用等各方面均可得到節約，2007年有望實現盈利。另一方面,新華百貨正在利用資源爭取所得稅的進一步優惠政策。
“夏進乳業此前收購乳業項目在很大程度上依賴政府運作，因此未來乳業可能從公司業務中剝離出去。”華泰證券分析師在研究報告中表示。分析人士認為，如果夏進乳業出售，憑借家樂福自有品牌供應商的身份，應該有不錯收益。而來自資本市場的認同則可幫助新華百貨盡快交出理想成績單。
