公司此次擬發行A股1.1億股,發行后總股本為7.68億股。
公司第一大股東即實際控制人為張軒松、張軒寧兩兄弟,合計持股2.74億股,約占發行后總股本的35.66%。
致力于成為全國性優秀超市企業。公司是繼華聯綜超、人人樂之后A股市場上第三家定位于全國性的超市企業。
公司穩坐福建省內超市龍頭地位,未來公司將以福建、重慶、北京及安徽作為四大戰略區域的核心,加速向海峽西岸經濟區、成渝經濟區、京津冀都市經濟圈和泛長三角經濟區及周邊地區擴張,實現全國性的戰略布局。
超市行業發展趨勢-規模化、精細化與自有品牌化。目前我國超市行業已經進入發展成熟期,而內資與外資超市企業的激烈競爭令內資超市逐漸處于劣勢。公司牢牢把握行業精細化的發展趨勢,依托獨特的“永輝模式”,搶占生鮮經營的差異化發展先機,快速擴張復制,加之公司強大的供應鏈管理優勢,規模效應將突顯,行業地位不斷提升,從而具備與外資超市抗衡的實力。
競爭優勢
生鮮產品采購與經營模式的創新;標準化的“永輝模式”將助推公司快速擴張,未來盈利空間巨大;公司股權結構合理,管理層專業勤勉,成為公司發展的有力保障。
募股資金投向
公司擬將募集資金投向四個項目:公司將在四個核心地區——福建、重慶、北京和安徽,以及貴州共新開73家超市;為配合西南市場擴張,投資興建四川農產品加工配送中心;同時改造現有的信息技術系統及建立自有企業培訓中心,從而為公司未來擴張奠定基礎,保證持續的競爭優勢。
盈利預測
以IPO后總股本7.68億股計算,我們預計公司2010-2012年每股收益分別為0.38元、0.58元和0.84元。
在綜合考慮了行業估值水平、公司市場地位及未來門店擴張等因素后,我們認為公司合理價格在23.15元-26.05元。
風險提示
跨區域擴張帶來的風險、規模擴張帶來的管理風險、高速擴張對短期業績影響的不確定性風險、對租賃物業的依賴導致的續租租金上漲風險。
