12月15日，永輝超市(601933)登陸資本市場。與國內大部分超市企業不同的是，永輝超市是以經營生鮮類產品為特色，并以大賣場及社區超市為核心業態，其生鮮及加工占到收入的57%，遠高于一般賣場生鮮的比例（約20%），而以生鮮帶動日用雜貨、服裝等的銷售也已成為永輝超市的一大特色。 
　　 
　　截至2010年6月底，公司在福建、重慶、北京和安徽共擁有135家連鎖門店，總經營面積約86.6萬平方米，在福州擁有85家特許加盟便利店。 
　　 
　　數據顯示，永輝超市近年來保持了良好的成長性，2007—2009年主營業務收入從36.7億元上升到84.7億元，年復合增長率為51.9%。由于永輝超市正處于高速發展期，新開門店較多，開店費用和新開門店培育期的存在使得一個時間段內公司凈利潤增速低于收入增速，但隨著培育期的結束，公司上市后的業績增長將會逐步得到體現，為投資者帶來良好的投資機會。 
　　 
　　食品加強型超市打造生鮮新模式 
　　 
　　以生鮮吸引客流，采用自營、直采提升毛利率，是永輝超市經營上的特色，也是公司與其它連鎖超市企業進行錯位競爭的方式。永輝超市的生鮮類產品收入占比遠高于行業同類企業，這使得公司結合了傳統農貿市場與現代超市的特點，既有農貿市場的價格優勢又有新鮮、品類齊全的生鮮產品，因此集聚了巨大的客流。 
　　 
　　從經營模式和定位上來看，永輝超市的定位有別于一般的大賣場、標準超市和便利店等，安信證券稱之為“食品加強性超市”——其生鮮及加工占到超市收入的57%，遠高于一般賣場生鮮的比例（約20%）。 
　　 
　　在依靠生鮮特色形成巨大客流的基礎上，永輝超市的服裝、日用品等其他產品的銷售也得以帶動。據了解，通過多年摸索，永輝超市確立了生鮮類“自營、直采”的經營模式，并建立了一套以“基地采購”，“當地采購”，“遠程采購”與“批發市場采購”相結合的全國生鮮統采和區域直采體系，極大限度地減少了“產地—門店—顧客”的生鮮農產品產業鏈的中間環節，降低了物流、倉儲和損耗成本，最大程度保持了生鮮農產品的色香味和讓利于消費者的價格競爭優勢。 
　　 
　　以大賣場為核心業態布局四大戰略區 
　　 
　　據了解，在業務分布上，福建和重慶地區可以稱得上是永輝超市發展的根據地，兩地區是公司領先的核心市場，為公司貢獻了94%的收入。另一方面，永輝超市也在2009年、2010年分別進入了北京和安徽，屬于戰略性核心市場，未來將加快門店擴張速度。 
　　 
　　業態分布上，永輝超市目前經營大賣場、賣場、社區超市、精品超市4種細分業態。截至2010年6月，永輝超市的135家連鎖店中，大賣場（10000平米以上）20家、賣場（5000—10000平米）64家，社區超市（1500—5000平米）51家。地區分布上，福建地區81家，重慶地區47家，北京地區5家，安徽2家。這些數據也反映出永輝超市鞏固根據地并謀求全國性布局的發展規劃。 
　　 
　　盡管擁有4種業態，但永輝超市經營業態主要以大賣場、賣場及社區超市為核心，發展戰略是在優化現有社區超市的基礎上大力拓展賣場和大賣場，這體現了公司重視“大店”的發展思路。具體的看，2009年以來公司進入北京和安徽新市場都是采用了賣場和大賣場的經營業態，目前賣場及大賣場為公司貢獻了78%的收入。 
　　 
　　募資加速全國布局后期發展潛力可期 
　　 
　　此次永輝超市IPO計劃募集資金18.9億元，擬在2010—2012年內新開73家門店、建設四川配送中心，以及加強公司內部信息化系統建設。在門店擴張上，按照招股書規劃，重慶新開30家、福建24家、北京9家、安徽9家、貴州1家，這一布局符合“區域領先、穩健擴張”的發展戰略。 
　　 
　　在人員配置上，向外擴張的管理團隊主要先由福建挑選、儲備，再逐步實現本地化，有效解決了快速擴張中人員儲備不足的矛盾。此外，隨著此次募投項目四川配送的建成，永輝超市在貴州、重慶組建起成渝經濟區的經營網絡，規模優勢進一步釋放，后期發展潛力可期。