11月13日晚間，瑞幸咖啡(LK.US)于美股盤前發布2019財年第三季度財報。

財報顯示，本季度營收15.4億元，同比增長539%，環比增長69%，高于彭博預期。調整后凈虧損達5.74億元，同比擴大18%，環比下降16%，超過分析師預估。

交出一份高于市場預期的財報答卷，瑞幸盤前漲7%。

本季度營收繼續高速增長，仍與瑞幸繼續進行大規模門店擴張以及品類擴張有關。根據財報，瑞幸咖啡本季度新增717家門店，當季門店總數達到3680家。門店的持續擴張帶來了大量新客，本季度瑞幸咖啡用戶數增長至3070萬，同比增長413%，有效銷售價格也持續上漲，印證了公司CFO Reinout Schakel二季度財報電話會議上的預期。

目前瑞幸截至2019年底的門店目標為4500家，瑞幸四季度或還將新開近1000家門店，按照瑞幸如今的門店增速，這個目標不難達成。由此，下個季度，隨著門店持續大量擴張，瑞幸的營收還將繼續高速增長。

基于品類的不斷擴張，瑞幸每月銷售單品的數量也在大幅增加，本季度瑞幸每月銷售單品數量達4400萬，同比暴增470%。本季度瑞幸宣布獨立新茶飲品牌小鹿茶，并在全國開設超過20家子公司。上周瑞幸還上線堅果產品。

同時，瑞幸也在積極與上下游、跨界展開合作，先是與路易達孚簽署協議，開發NFC果汁品牌業務，又跟哈爾斯簽署合作框架協議，開發瑞幸周邊產品。

瑞幸在二季度財報電話會議上曾表示要在三季度實現門店層面上的盈虧平衡。本季度瑞幸門店層面首次實現盈利，達到1.86億元，去年同期虧損1.26億，上個季度虧損5580萬。此前瑞幸使用順豐快遞等三方物流公司進行外賣配送，到第二季度，仍然需要支付每單0.8元的物流補貼。目前該問題隨著門店規模的不斷增加正得到解決。

雖然營收增長強勁、門店層面實現盈虧平衡，但凈虧損仍然在增長。一方面，瑞幸三季度繼續將戰略重點放在新店發展上，不光包括原有的咖啡門店，還新增了大量小鹿茶門店，這些都增加其門店運營成本。公司計劃通過減少原材料的浪費、提高議價能力、從技術上提高運營效率、提高商店的吞吐量等措施來降低成本，但短期很難收獲成效。

另一方面，隨著小鹿茶、堅果等新品牌和產品的出現，瑞幸仍然要進行大規模的廣告投放，原本已得到有效控制的市場營銷費用率也在這兩個季度出現明顯回升，二季度市場營銷成本高達2.4億元，而本季度市場營銷費用也高達5.57億元，不過由于瑞幸咖啡營收大漲，市場營銷費用率再次得到控制。

從本季度財報來看，雖然瑞幸依然保持整體虧損的態勢，但虧損的比例較以往正明顯下降。