渤海證券認為，募投項目將使永輝超市拉大與競爭對手的距離。隨著匯豐直投的成功加入,公司開始加快其擴張步伐。預計2010-2013年用募集資金新開38家,24家,11家。同時建設新的后臺物流配送基地。給予公司一定的估值溢價,2011年35-40倍PE,對應公司合理價值為21.66-24.75元。
　　
　　渤海證券12月1日研究報告中指出，募投項目將使公司拉大與競爭對手的距離2002-2004年平均每年新開門店6家,2005-2007年平均每年新開門店約12家.2007年以后,隨著匯豐直投的成功加入,公司開始加快其擴張步伐。2008年新開門店19家,2009年新開門店45家。預計2010-2013年用募集資金新開38家,24家,11家.同時建設新的后臺物流配送基地。我們認為三年的快速擴張,有可能使公司領跑行業。盈利預測和合理估值預計公司2010-2012年收入增速為46%,45%,33%,凈利潤增速20%,55%,44%,每股收益0.398,0.619,0.890。我們參考行業2011年31.27倍的平均估值水平,同時考慮公司獨特的經營模式和成長性,給予公司一定的估值溢價,2011年35-40倍PE,對應公司合理價值為21.66-24.75元。申購建議鑒于消費行業穩定增長的特點,以及公司的"永輝模式",我們認為投資者可能給予較高估值溢價。預計公司發行價在21.66-24.75之間。預計上市首日公司價格37元。建議積極申購。